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        中央政治局重磅定調,釋放6大信號!一批“綠燈”投資案例將集中推出

        作者:    發布時間:2022-07-29    瀏覽次數:99

        作 者丨楊志錦,張敏,龐溟

        編 輯丨張星,張偉賢,陸躍玲

        圖 源丨視覺中國

        上半年經濟增長2.5%,二季度頂住壓力實現正增長。在此背景下,市場對下半年的經濟增長目標及宏觀政策安排尤為關注。

        7月28日召開的政治局會議給出了相關答案。據記者梳理,會議主要釋放以下政策信號:

        政治局會議釋放6大信號

        1.經濟運行要力爭實現最好結果

        國家統計局數據顯示,上半年國內生產總值562642億元,同比增長2.5%,其中一季度增速為4.8%,二季度增速為0.4%。會議表示,今年以來有效統籌疫情防控和經濟社會發展工作,疫情防控取得積極成效,經濟社會發展取得新成績。全國上下付出了艱辛努力,成績值得充分肯定。同時,當前經濟運行面臨一些突出矛盾和問題,要保持戰略定力,堅定做好自己的事。

        對于下半年工作,會議表示,要全面落實疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全的要求,鞏固經濟回升向好趨勢,著力穩就業穩物價,保持經濟運行在合理區間,力爭實現最好結果。

        對比而言,今年4月份政治局會議對經濟發展的要求則是“努力實現全年經濟社會發展預期目標”。從“努力實現全年經濟社會發展預期目標”到“力爭實現最好結果”意味著不再強求實現5.5%的目標增速,但也要爭取最好的水平,尤其是有條件的地方。會議表示,經濟大省要勇挑大梁,有條件的省份要力爭完成經濟社會發展預期目標。

        國家統計局國民經濟綜合統計司司長付凌暉在解讀上半年經濟數據時援引機構和學者的測算稱,現階段中國經濟潛在增長率大概在5.5%—6.5%之間?!暗珖H環境復雜嚴峻,疊加世紀疫情,全球化發展遭遇逆流,國內經濟結構調整轉型處于關鍵時期,我國經濟增長達到潛在水平的難度在加大?!彼Q。

        2.堅持動態清零

        會議對疫情防控和經濟社會發展的關系進行了闡述。會議表示,對疫情防控和經濟社會發展的關系,要綜合看、系統看、長遠看,特別是要從政治上看、算政治賬。要堅持人民至上、生命至上,堅持外防輸入、內防反彈,堅持動態清零,出現了疫情必須立即嚴格防控,該管的要堅決管住,決不能松懈厭戰。會議也表示,要保證影響經濟社會發展的重點功能有序運轉,該保的要堅決保住。

        3.支持地方政府用足用好專項債務限額

        會議指出,宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。財政政策方面,用好地方政府專項債券資金,支持地方政府用足用好專項債務限額。

        按照國務院要求,今年已下達的3.45萬億元專項債券要在6月底前基本發行完畢,力爭在8月底前基本使用完畢。

        財政部7月27日披露的數據顯示,2022年1-6月,全國發行新增債券40210億元,其中一般債券6148億元、專項債券34062億元。換言之,從發行角度看,任務已完成,后續的關鍵是使用好專項債資金。

        在“支持地方政府用足用好專項債務限額”的情況下,下半年預計會增發專項債。21世紀經濟報道此前獨家報道,6月下旬監管部門通知地方,要求地方申報2022年第三批地方政府專項債券項目。此批申報項目可在交通基礎設施、能源、保障性安居工程等既有九大領域的基礎上,將新型基礎設施、新能源項目納入申報范圍。

        新一批專項債項目仍需額度匹配,其額度來源于增加今年專項債額度、提前下達2023年專項債額度并在今年發行、利用往年剩余額度發專項債等。按照政治局會議的表述,采取第三種的方式概率較大。

        根據財預(2017)89號文(《財政部關于試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專線債券品種的通知》),各地利用新增專項債務限額,以及利用上年末專項債務限額大于余額的部分自行選擇重點項目試點分類發行專項債券的,由省級政府制定實施方案以及專項債券管理辦法,提前報財政部備案后組織實施。

        財政部數據顯示,截至2021年末地方政府專項債限額18.2萬億,余額16.7萬億,二者存在1.5萬億的空間。但這一“空間”在各省之間并非平均分布,京滬較多。

        4.貨幣政策要保持流動性合理充裕

        會議指出,貨幣政策要保持流動性合理充裕,加大對企業的信貸支持,用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金。

        流動性方面,Wind數據顯示,7月以來DR007遠低于歷史同期(1.5%左右),絕對水平正在逼近2020年4月的低點;DR001在本周跌破1%,創2021年1月以來的新低,顯示市場流動性非常充裕。

        本周央行連續進行20億逆回購操作,期限7天,利率為2.1%。市場認為,此舉意在提醒市場“重價不重量”,后續市場利率可能會向政策利率回歸。

        政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金是已出臺的政策工具。6月1日召開的國常會表示,調增政策性銀行8000億信貸額度,支持基礎設施建設。6月29日召開的國務院常務會議決定,運用政策性、開發性金融工具,通過發行金融債券等籌資3000億元,用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%,或為專項債項目資本金搭橋。這也被稱為基礎設施投資基金。

        按照政治局會議的安排,二者重在落實。市場預期,在上述兩項重要措施及專項債的支撐下,三季度基建資金較為充裕,基建投資增速有望重回10%以上。

        5. 要穩定房地產市場

        會議還表示,要穩定房地產市場,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,因城施策用足用好政策工具箱,支持剛性和改善性住房需求,壓實地方政府責任,保交樓、穩民生。

        相比4月的政治局會議,此次會議多了“要穩定房地產市場”、“壓實地方政府責任,保交樓、穩民生”的表述。

        易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,“穩定房地產市場”的表述排在了“房住不炒”的前面,充分說明當前房地產市場的矛盾在于出現了不穩定的因素,這種不穩定因素包括市場交易疲軟、停工停貸風波出現、房企債務風險依然較大等內容。因此,穩定房地產市場的表述,具有非常強的指導意義。地方下半年要把穩定房地產作為工作的核心目標和工作方向,即要對影響房地產穩定的因素進行剔除,促進房地產市場健康發展。

        嚴躍進表示,保交樓是基于今年7月份停工停貸事件而產生的,針對性很強。保交樓是下半年一項重要的工作,而且也是地方政府需要努力抓的工作。

        此外,4月份政治局會議“因城施策用足用好政策工具箱”的表述調整為“支持各地從當地實際出發完善房地產政策”。嚴躍進認為,從今年上半年房地產市場的情況看,政策密集但效果弱于預期,所以下半年要在政策落實中用足用好,同時要讓政策最大化發揮效應,促進房地產行情和市場的健康發展。

        6.集中推出一批“綠燈”投資案例

        會議表示,要推動平臺經濟規范健康持續發展,完成平臺經濟專項整改,對平臺經濟實施常態化監管,集中推出一批“綠燈”投資案例。相比4月份的政治局會議,此次會議多了“集中推出一批‘綠燈’投資案例”的表述。

        央行貨幣政策委員會委員、國務院發展研究中心原副主任王一鳴此前表示,要推出一些提振市場信心的改革和政策舉措。當前尤為重要的是研究出臺支持民營經濟、支持平臺經濟持續健康發展的政策措施。應明確釋放鼓勵平臺經濟平穩健康發展的積極信號,盡快完成出臺紅綠燈的設置方案,給市場主體以明確的預期。應鼓勵平臺企業參與國家重大科創項目,發揮平臺企業在實現從“0”到“1”突破的優勢,以此來推進中國產業技術的進步。

        下半年樓市怎么走?會議定調

        會議指出,要穩定房地產市場,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,因城施策用足用好政策工具箱,支持剛性和改善性住房需求,壓實地方政府責任,保交樓、穩民生。

        對于近期備受關注的房地產市場來說,這一表述意義重大。

        受各種因素影響,今年以來,房地產市場出現波動。根據國家統計局的數據,今年上半年,全國房地產開發投資同比下降5.4%,連續三個月下降;商品房銷售面積同比下降22.2%,商品房銷售額下降28.9%;房地產開發企業到位資金同比下降25.3%。

        同時,由于部分房企出現現金流緊張局面,一些在建房地產項目停工。這不僅影響到各地制定的“保交樓”目標,而且使部分業主的心態出現波動。近期發生的少數業主停貸行為,即被認為是此舉影響的結果。

        業內分析人士指出,政治局會議對房地產市場的指導表述,放在“全方位守住安全底線”的條目下,說明監管部門對于“穩樓市”十分重視。其中,“保交樓”首次被寫入中央政治局會議中,說明此舉已成為穩樓市的關鍵。

        易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為:

        “因城施策用足用好政策工具箱”的說法,也意味著在下半年的落實中,要讓政策最大化發揮效應。這也留給地方政府進一步優化樓市政策的空間。

        據不完全統計,截至7月末,今年各級監管部門出臺的穩樓市措施已經超過500次,無論對供應端的保障還是對需求端的支持,力度都不容忽視。從6月以來的市場表現來看,部分區域的市場已經出現回穩現象,但目前的熱度仍然不及近幾年的同期水平。

        分析人士指出,通過政策的進一步優化,對合理需求進行支持,將是下半年的調控方向。

        中原地產首席分析師張大偉表示,“保交樓”方面,目前涉及停工項目的按揭貸款占比并不高,但其衍生影響頗大。預計未來在預售資金監管制度上將有所強化,且不排除出臺其他類型的穩樓市政策的可能。

        南財快評:正視挑戰、穩中求進、立足實際,擴大有效需求

        本次會議向社會各界傳遞積極信號,將顯著穩定預期、提振信心。本次會議在經濟工作方面的六個關鍵信息值得關注和重視:正視困難挑戰、堅持穩中求進,靈活表述經濟目標,立足擴大有效需求,加強安全意識與風險防控,調整優化監管政策,堅持動態清零不動搖。

        ——肯定成績,正視挑戰,堅持穩中求進,平衡防疫情、穩經濟、保發展之間的關系。

        會議提出今年以來,“面對復雜嚴峻的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務”,在有效統籌疫情防控和經濟社會發展工作方面取得的成績值得充分肯定?!巴瑫r,當前經濟運行面臨一些突出矛盾和問題,要保持戰略定力,堅定做好自己的事?!睍h強調“做好下半年經濟工作,要堅持穩中求進工作總基調,完整、準確、全面貫徹新發展理念,加快構建新發展格局,著力推動高質量發展”,“全面落實疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全的要求”,要以改革開放為經濟發展增動力,各地區各部門、各級領導班子要切實負起責任、開展工作,要營造好的政策和制度環境,發揮各類型企業和企業家能動性。我們認為,正確認識和透徹分析當前困難挑戰,有利于穩定發展預期、提振發展信心、加強風險和安全意識、確保把中央政治局的決策部署落實到位,下半年工作將繼續堅持以改革開放、以調動各方面積極性為手段,鞏固經濟回升向好趨勢,為經濟發展增添動力。

        ——對經濟目標表述更為靈活,強調積極努力。

        在4月29日政治局會議“努力實現全年經濟社會發展預期目標,保持經濟運行在合理區間”提法的基礎上,本次會議強調,“保持經濟運行在合理區間,力爭實現最好結果”,同時指出“經濟大省要勇挑大梁,有條件的省份要力爭完成經濟社會發展預期目標”。我們認為,這是更為靈活機動、立足實際地看待各項社會經濟發展目標,在此基礎上盡最大努力,更為準確地把握宏觀經濟政策“時”、“度”、“效”,實現相機調控、區間調控、總體調控的實事求是統一。

        ——繼續以擴大需求作為政策立足點和著力點。

        在4月29日政治局會議“要全力擴大國內需求”提法的基礎上,本次會議進一步強調“宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。用好地方政府專項債券資金,支持地方政府用足用好專項債務限額。貨幣政策要保持流動性合理充裕,加大對企業的信貸支持,用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金”。我們認為,國內需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍存,而重點在于有效需求依然不足,下半年政策將著眼于更大力度地擴大國內需求,更有效地增強市場主體的內生動力,重點不在于加碼短期政策,而在于優先保證存量政策靠前布局、增量政策落地生效。

        ——加強安全意識、堅持底線思維、著力風險防控。

        會議強調要全方位守住安全底線,強化糧食安全保障、能源資源供應保障,“要扎實做好民生保障工作。要著力保障困難群眾基本生活,做好高校畢業生等重點群體就業工作”。我們認為,堅持底線思維、增強憂患意識、聚焦重點安全領域和民生保障工作,才能有效管控重點領域風險,防范和化解各種風險挑戰,守住不發生系統性風險的底線。

        ——調整優化監管政策,確保穩市場、穩增長與規范、健康、持續、高質量發展的統一。

        會議提出,要穩定房地產市場,堅持“房住不炒”定位,因城施策用足用好政策工具箱,支持剛性和改善性住房需求,壓實地方政府責任,保交樓、穩民生,要保持金融市場總體穩定,妥善化解一些地方村鎮銀行風險,嚴厲打擊金融犯罪;要繼續實施國企改革三年行動方案。要推動平臺經濟規范健康持續發展,完成平臺經濟專項整改,對平臺經濟實施常態化監管,集中推出一批“綠燈”投資案例。我們認為,這意味著將繼續堅持相關領域的監管政策、整改行動、風險處置措施并持續優化調整,實現監管科學化、精細化、常態化、長期化、立體化,有利于實現穩增長、防風險、促發展三重目標。

        ——堅持動態清零不動搖。

        會議指出堅持就是勝利,不能松懈厭戰,強調要“綜合看、系統看、長遠看”疫情防控和經濟社會發展的關系,“出現了疫情必須立即嚴格防控,該管的要堅決管住”,“保證影響經濟社會發展的重點功能有序運轉,該保的要堅決保住”,并要做好病毒變異跟蹤和新疫苗新藥物研發。我們認為,這說明了要繼續尊重科學、遵循規律,繼續堅持科學精準、“動態清零”,繼續高效統籌疫情防控和經濟社會發展。

        作者為龐溟,經濟學博士,仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管


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